Taxitaxitaxi.ru

Эволюшн
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Система инструментов денежно-кредитной политики

Система инструментов денежно-кредитной политики

С помощью системы инструментов денежно-кредитной политики Банк России управляет однодневными процентными ставками, по которым банки совершают операции друг с другом на денежном рынке. Удерживая ставки денежного рынка в границах процентного коридора, Банк России стремится приблизить их к уровню ключевой ставки, определяющей направленность денежно-кредитной политики.

Обязательные резервные требования формируют у кредитных организаций потребность поддерживать определенные остатки средств на корреспондентских счетах в Банке России (определенный объем ликвидности). Далее Банк России либо путем предоставления дополнительной ликвидности либо абсорбирования избыточной ликвидности добивается соответствия фактических средств на корсчетах указанной потребности и, тем самым, создает условия для нахождения ставок денежного рынка вблизи ключевой ставки.

Тип операцийЦельФорма проведенияСрокЧастота проведения
Основные аукционыУправление объемом ликвидности и уровнем ставок денежного рынкаАукционы репо/депозитные аукционы1 неделяеженедельно
Операции постоянного действия на срок 1 деньОграничение диапазона колебаний ставок денежного рынка границами процентного коридораКредиты «овернайт»; валютный своп; ломбардные кредиты; репо; кредиты, обеспеченные нерыночными активами / депозитные операции1 деньежедневно
Аукционы «тонкой настройки»Предотвращение чрезмерных колебаний ставок денежного рынка внутри процентного коридораАукционы репо и валютный своп / депозитные аукционыот 1 до 6 дней 1в отдельные дни
Аукционы на длительные срокиУлучшение условий проведения основных операций:
абсорбирование среднесрочного избытка ликвидностиАукционы по размещению облигаций Банка России3, 6, 12 месяцевнерегулярно
удовлетворение среднесрочной потребности в ликвидностиАукционы по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами3 месяца
Операции постоянного действия на длительные срокиУлучшение условий проведения основных операций, ограничение влияния структурного дефицита ликвидности на срочность пассивов кредитных организацийКредиты, обеспеченные нерыночными активамиот 2 до 549 днейежедневно

1 Аукционы валютный своп «тонкой настройки» проводятся на срок от 1 до 2 дней одновременно с аукционами репо «тонкой настройки» на аналогичный срок.

Основным инструментом денежно-кредитной политики, который используется для приведения фактических остатков на корсчетах в соответствие с потребностью в ликвидности и управления уровнем процентных ставок денежного рынка, являются аукционы на срок 1 неделя. Данные операции проводятся Банком России один раз в неделю в форме аукционов по предоставлению ликвидности (аукционы репо) либо аукционов по изъятию ликвидности (депозитные аукционы). Банк России определяет направление основных операций, а также максимальный объем предоставления (изъятия) средств на основе прогноза ликвидности банковского сектора. В настоящее время наблюдается структурный профицит (избыток) ликвидности, поэтому Банк России абсорбирует избыточную ликвидность, используя в качестве основного инструмента депозитные аукционы.

Минимальная (максимальная) ставка, по которой банки могут подавать заявки на аукционах по предоставлению (изъятию) ликвидности на срок 1 неделя, является ключевой ставкой Банка России. При этом процентные ставки, по которым банки получают (размещают) средства, определяются по итогам аукциона.

Операции постоянного действия на срок 1 день применяются в целях ограничения колебаний ставок денежного рынка. В качестве инструмента постоянного действия по изъятию ликвидности выступают депозитные операции, в то время как для предоставления средств используется набор инструментов, разнообразных как по форме операций (обеспеченные кредиты, РЕПО, сделки своп), так и по видам обеспечения (облигации, иностранная валюта, кредитные требования к нефинансовым организациям).

В отличие от основных аукционов, проводимых в определенные дни по решению Банка России, который определяет максимальный объем предоставления (изъятия) средств, операции постоянного действия проводятся по обращению банков, могут быть использованы ими ежедневно, при этом поданные ими заявки удовлетворяются полностью. Объем предоставления (изъятия) средств по данным операциям ограничен только лимитами, связанными с управлением рисками Банка России.

Поскольку Банк России удовлетворяет потребность банковского сектора в привлечении (размещении) средств преимущественно с помощью аукционов, объемы операций постоянного действия на срок 1 день сравнительно невелики. Как правило, эти инструменты становятся востребованными в случае возникновения у отдельных банков краткосрочных дисбалансов, которые не могут быть устранены посредством совершения операций на межбанковском рынке.

Процентные ставки по операциям постоянного действия по предоставлению и изъятию ликвидности на срок 1 день являются фиксированными и формируют соответственно верхнюю и нижнюю границу коридора процентных ставок Банка России. Его границы симметричны относительно ключевой ставки и в случае ее изменения автоматически сдвигаются на аналогичную величину. Ширина процентного коридора задает допустимый диапазон колебаний ставок денежного рынка и в настоящее время составляет 2 процентных пункта.

В отдельные дни, когда спрос банковского сектора на ликвидность существенно отклоняется от ее предложения, Банк России может проводить аукционы «тонкой настройки» на сроки от 1 до 6 дней в целях предотвращения чрезмерных колебаний ставок денежного рынка внутри процентного коридора. Данные операции проводятся в форме аукционов репо на срок от 1 до 6 дней, аукционов репо и валютный своп по покупке долларов США и евро за рубли на срок от 1 до 2 дней либо депозитных аукционов на срок от 1 до 6 дней. Каждое утро Банк России обновляет оценку состояния ликвидности банковского сектора и в случае необходимости принимает решение и объявляет о проведении аукциона «тонкой настройки», а также о его сроке и максимальном объеме предоставления (изъятия) средств. Аукционы валютный своп «тонкой настройки» могут проводиться только в дополнение к аукциону репо «тонкой настройки». Решение о дополнении аукциона репо «тонкой настройки» сроком от 1 до 2 дней аукционом валютный своп «тонкой настройки» по покупке долларов США и евро за рубли на аналогичный срок принимается с учетом ситуации на денежном рынке, в том числе степени использования кредитными организациями рыночного обеспечения. Минимальная (максимальная) ставка по операциям «тонкой настройки» по предоставлению (изъятию) ликвидности равна ключевой ставке Банка России.

Помимо краткосрочных операций, система инструментов Банка России также включает операции по предоставлению или абсорбированию ликвидности на длительные сроки.

В условиях структурного профицита ликвидности Банк России только абсорбирует средства кредитных организаций на длительные сроки с помощью аукционов по размещению облигаций Банка России (ОБР). Облигации выпускаются на срок 3, 6, 12 месяцев, купонный период установлен равным 3 месяцам. Купонный доход начисляется за каждый день купонного периода по ключевой ставке, действующей в этот день. Выпуск ОБР позволяет Банку России абсорбировать среднесрочный избыток ликвидности и повысить воздействие основных операций на процентные ставки денежного рынка. Кроме того, в случае, если у кредитной организации потребность в дополнительной ликвидности возникнет раньше, чем наступит срок погашения облигаций, она имеет возможность продать эти облигации на вторичном рынке или использовать их в качестве обеспечения по операциям на денежном рынке и/или для привлечения рефинансирования у Банка России.

В условиях структурного дефицита Банк России может проводить аукционы по предоставлению кредитов под залог нерыночных активов на срок 3 месяца.

Как изменение ключевой ставки ЦБ влияет на сбережения населения

Как изменение ключевой ставки ЦБ влияет на сбережения населения

Ключевая ставка – основной инструмент воздействия Центрального банка РФ на денежно-кредитные отношения в государстве. Это минимальная ставка, по которой Банк России предоставляет кредиты (рефинансирование) кредитным организациям. Фактически показатель ключевой ставки демонстрирует «стоимость» денежных ресурсов для банков и других кредитных организаций. Ее повышение или понижение ведет, соответственно, к росту или снижению процентов по кредитам, которые кредитные организации предоставляют гражданам и организациям.

Ключевая ставка как процентная ставка появилась в России в 2013 г. При этом более привычным термином является «ставка рефинансирования». Она используется также во многих зарубежных государствах.

Ключевая ставка и ставка рефинансирования: в чем отличия и сходства?

Ставка рефинансирования – это ставка в процентах годовых, по которой центральные банки выдают денежные средства кредитным организациям. То есть основное отличие ставки рефинансирования от ключевой ставки заключается в том, что первая относится к годичным кредитам, а вторая – к краткосрочному кредитованию.

С 1992 г. ставка рефинансирования являлась ключевым показателем для российской монетарной политики и много раз пересматривалась финансовыми властями с целью воздействия на валютные курсы и кредитную активность банков. Однако с 1 января 2016 г. ставка рефинансирования привязана к ключевой ставке, т. е. ее размер не устанавливается отдельно, а изменяется одновременно с размером ключевой ставки.

Почему продолжают сохраняться оба понятия?

Сохранение ставки рефинансирования объясняется наличием в нормативных правовых актах отсылок к ней при расчете величины штрафов и пеней. Так, она является важным элементом законодательства о налогах и сборах. В ст. 75 НК РФ устанавливается, что, если физлицо, ИП и организация просрочили уплату налога на срок до 30 дней, пеня за каждый календарный день неисполнения такой обязанности определяется 1/300 действующей в это время ставки рефинансирования, а при просрочке более чем на 30 дней – 1/150 ставки рефинансирования.

При этом в гражданском законодательстве величина ключевой ставки применяется уже как полноценный инструмент. Например, согласно ст. 809 ГК РФ, если стороны договора займа не установили условия о величине процентов за пользование займом, их размер определяется действовавшей на тот момент ключевой ставкой. Аналогичная норма предусмотрена ст. 395 ГК РФ в отношении процентов за неправомерное удержание денежных средств и уклонение от их возврата.

В актах Правительства также было принято решение использовать как индикатор и процентный показатель ключевую ставку, что закреплено в Постановлении Правительства РФ от 8 декабря 2015 г. № 1340 «О применении с 1 января 2016 года ключевой ставки Банка России».

Таким образом, несмотря на то что ставка рефинансирования была приравнена к ключевой с 2016 г., они продолжают использоваться параллельно при расчете величины процентов по займам, пеням и штрафам.

На что влияет изменение ключевой ставки?

Повышение и понижение ключевой ставки – основной инструмент воздействия на валютные курсы. Ее повышение обычно влечет рост стоимости национальной валюты, так как повышается стоимость кредитов, отчего уменьшается желание населения и бизнеса брать деньги «в долг» у банков.

Изменение ключевой ставки также является одним из важнейших рычагов воздействия Банка России на накопления граждан и процентные ставки по вкладам, которые изменяются пропорционально ставке. Это объясняется тем, что при понижении ставки банкам становится выгоднее брать деньги у ЦБ, поэтому у граждан они начинают брать деньги под меньший процент для получения большей выгоды. Также изменение ключевой ставки влияет на соотношение накоплений в иностранной валюте и рублях.

Уровень доверия россиян к накоплениям в иностранной валюте в краткосрочной перспективе довольно велик. По подсчетам РБК, в 2018 г. россияне увеличили в 1,5 раза в долларовом эквиваленте объем краткосрочных валютных вкладов (сроком от одного месяца до одного года) – с $15,1 млрд на 1 января 2018 г. до $23,1 млрд на 1 января 2019 г. В рублевом эквиваленте ввиду падения курса национальной валюты прирост был и вовсе двукратным. Но от долгосрочных валютных накоплений население продолжает избавляться (сокращение на 6,3%), отдавая свое предпочтение рублевым накоплениям (8,2% роста).

Одновременно с этим россияне стали чаще брать кредиты: с 2013 г. общий объем их увеличился с 7,74 трлн до 14,9 трлн руб. (+92,5%). Такому активному спросу на кредиты способствовало постоянное снижение ключевой ставки, которое подталкивало к увеличению денежной массы в обращении.

Когда меняется ключевая ставка?

Заседания Совета директоров Банка России по вопросам денежно-кредитной политики проходят по пятницам. В своем Письме от 19 июля 2017 г. № 20-ОЭ/15938 Банк России установил, что с понедельника следующей недели после принятия решения об изменении ключевой ставки оно вступает в силу. Минимальный шаг изменения процентной ставки составляет 0,25 процентных пункта. Впервые такая величина изменения ставки была использована лишь в октябре 2017 г. Ранее регулятор использовал шаг минимум в половину процента.

Последнее заседание Совета директоров состоялось 22 марта 2019 г. На нем было принято решение о сохранении размера ключевой ставки на уровне 7,75%. Это решение нацелено на сдерживание потенциального падения рубля после серьезного укрепления (с начала года рубль заметно вырос по отношению к доллару и евро), а также говорит об умеренном уровне инфляции, не превышающем ожиданий. Такой шаг ЦБ был предполагаемым. При этом его можно признать осторожным, вызванным опасениями внешних санкций и окончанием квартального налогового периода. Следующее заседание Совета директоров, на котором будет рассматриваться вопрос о размере ключевой ставки, запланировано на 26 апреля.

История изменения ключевой ставки

Срок, с которого установлена ставкаРазмер ключевой ставки (%, годовых)
с 17 декабря 2018 г.7,75
с 17 сентября 2018 г.7,50
с 26 марта 2018 г.7,25
с 12 февраля 2018 г.7,50
с 18 декабря 2017 г.7,75
с 30 октября 2017 г.8,25
с 18 сентября 2017 г.8,50
с 19 июня 2017 г.9,00
со 2 мая 2017 г.9,25
с 27 марта 2017 г.9,75
с 19 сентября 2016 г.10,00
с 14 июня 2016 г.10,50
с 3 августа 2015 г.11,00
с 16 июня 2015 г.11,50
с 5 мая 2015 г.12,50
с 16 марта 2015 г.14,00
cо 2 февраля 2015 г.15,00
c 16 декабря 2014 г.17,00
c 12 декабря 2014 г.10,50
с 5 ноября 2014 г.9,50
с 28 июля 2014 г.8,00
с 28 апреля 2014 г.7,50
с 3 марта 2014 г.7,00
с 13 сентября 2013 г.5,50

Источник: «Ключевая ставка и процентная ставка рефинансирования (учетная ставка), установленные Банком России» («КонсультантПлюс»).

Изменения ключевой ставки: что уже было и чего ждать?

В период с декабря 2014 г. по март 2018 г. ключевая ставка снизилась с 17% до 7,25%, а затем была дважды повышена Банком России и в декабре 2018 г. достигла 7,75%. Снижение ставки было связано со множеством факторов: снижение уровня инфляции до рекордного минимума, действие программы доступных кредитов и ипотеки, уменьшение количества кредитных организаций (с 2013 г. Банк России отозвал более 400 лицензий на осуществление банковской деятельности) и др. Все это привело к снижению ставок по кредитам и исторически рекордному показателю выдачи ипотечных займов в 2018 г. – 1,3 трлн руб., как сообщало БКИ «Эквифакс». Сейчас снижение ставки Банком России крайне маловероятно. Большинство экспертов спорят лишь о сохранении или небольшом повышении до 8%.

Учитывать необходимо и другие факторы воздействия ЦБ. Они используются параллельно изменению ставки. В первую очередь речь идет о валютных интервенциях, т.е. прямом участии Банка России на валютном рынке. ЦБ осуществляет операции по покупке и продаже иностранной валюты в целях пополнения или использования золотовалютных резервов. Покупая иностранную валюту, Банк России увеличивает ее стоимость, так как она выводится из обращения и переходит в категорию резервов, а значит, ее количество на рынке уменьшается.

Поскольку ЦБ уже объявил о намерениях в сфере валютных интервенций, а именно о ежедневных закупках на сумму 15,6 млрд руб., ситуация может вынудить регулятора поднять ставку. Ведь в совокупности с еще одной волной ожидаемых санкций и возвращением Банка России к накоплению иностранной валюты рубль может оказаться под большим давлением, а доллар и евро смогут восстановить позиции, потерянные в декабре–январе.

Может ли банк из-за изменения ключевой ставки пересчитать проценты по кредиту или вкладу?

Денежно-кредитная политика государства – далекая от понимания рядовых граждан сфера. Людей интересуют обычно лишь низкая инфляция и дешевые кредиты. Кстати, эти два явления нередко противопоставлены друг другу, так как дешевые кредиты влекут за собой обесценивание денег.

Есть еще один вопрос, который заботит граждан: может ли банк после изменения ключевой ставки пересчитать в одностороннем порядке проценты по вкладам и кредитам? Лишь внимательное изучение договора позволит ответить на этот вопрос.

С одной стороны, в феврале прошлого года ЦБ рекомендовал банкам прописывать в кредитных договорах «плавающую ставку», изменение которой будет пропорционально изменению ключевой ставки. Такая зависимость может быть выгодна клиенту, если ставка снижается. Но это может быть и накладно: если ставка вырастет, то заемщик заплатит значительно больше процентов по кредиту. С другой стороны, доля таких кредитов в российских банках ничтожно мала: 3–5%, по данным ВТБ.

Большинство случаев одностороннего увеличения ставки по кредитам связано не с изменением ключевой ставки, а с отказом граждан от страховых услуг по потребительским кредитам. Тут закон стоит на стороне банка, так как ст. 7 Федерального закона «О потребительском кредите (займе)» предусматривает право кредитора повысить ставку по кредиту, подразумевающему обязательное заключение страхового договора. Такое же право предоставлено банку, если клиент нарушил сроки возврата кредита или если деньги были выданы на льготных условиях (например, в рамках зарплатного проекта), но в период действия договора основания выдачи льготного кредита отпали.

Что касается вкладов, согласно ст. 838 ГК РФ, если не установлен размер процентов в договоре, он определяется ключевой ставкой, а значит, и изменяется вместе с ней. При этом указано, что по срочным вкладам физических лиц банк не может в одностороннем порядке уменьшать процентную ставку даже при изменении рыночной обстановки и ставки рефинансирования, а вот в случае со вкладами юридических лиц возможно предусмотреть такое право в договоре (но эта возможность не распространяется на вклады, удостоверенные сберегательными и депозитными сертификатами). Поэтому отразиться изменение ключевой ставки может в первую очередь на сбережениях организаций, а не населения.

Большие риски должны учитывать валютные заемщики и вкладчики. Ведь банк не обязан пересчитывать проценты по вкладам и кредитам в иностранной валюте при резких колебаниях курса, которые нередко связаны и с изменением ставки. А повышение курсов валют может привести к невозможности заемщиков платить проценты. Поэтому в данном случае кредитные организации могут пойти на изменение ставок и рефинансирование кредитов, т.е. повторно предоставить деньги в долг для погашения ранее полученных кредитов. Параллельно государство может запустить программы поддержки и льготного рефинансирования. Однако они нередко вызывали критику банковского сообщества, так как «убивают» рисковую составляющую валютных кредитов, сохраняя при этом такие риски для банков.

ЦБ усилит контроль за роботами-советниками для частных инвесторов

Фото: Артем Геодакян / ТАСС

Центральный банк решил усилить контроль за применением инвестиционных роботов-советников и программ автоследования: регулятор намерен «проверить качество работы таких программ» и будет предъявлять разработчикам требования по защите данных клиентов с 1 апреля 2022 года, сообщили РБК в пресс-службе регулятора.

ЦБ упомянул о планах создать систему контроля за применением роботов-советников при инвестиционном консультировании в докладе об основных направлениях технологичного регулирования в 2021–2023 годах (.pdf). Речь в нем шла о системе, которая по замыслу ЦБ позволит увеличить прозрачность и доступность таких услуг, а также снизит риски возможного манипулирования рынком.

Фото:Михаил Терещенко / ТАСС

Как ЦБ регулирует фондовый рынок

ЦБ в последние месяцы обращает все больше внимания на фондовый рынок, куда граждане начали переводить средства на фоне снижения процентных ставок по депозитам. За 2020 год количество открытых брокерских счетов на Мосбирже удвоилось (+5,6 млн счетов): в общей сложности, по данным на апрель 2021 года, россияне открыли более 11,5 млн счетов. Инвесторы — физические лица играют все большую роль на рынке: в прошлом году они наторговали на 47% от объема рынка акций и депозитарных расписок.

Вместе с приходом инвесторов на рынок участились и случаи мисселинга (введение в заблуждение) и миспрайсинга (несправедливое ценообразование) при продаже инвестиционных продуктов. В частности, ЦБ разработал законопроект об ограничении продаж сложных продуктов неопытным инвесторам и начале их тестирования на знание рисков уже с 1 октября 2021 года. Сейчас законопроект обсуждается в Госдуме. Одновременно ЦБ ускоряет введение контроля за брокерами (они будут обязаны рассчитывать обязательные нормативы достаточности капитала уже с 1 октября 2021 года, а не с 1 апреля 2022 года, как планировалось ранее) и борется с манипулированием с помощью соцсетей. В марте ЦБ выявил первую попытку манипулирования ценой акций с помощью Telegram, хотя объемы подозрительных торгов были невелики.

Как ЦБ будет контролировать роботов-советников

Банк России регулирует деятельность инвестсоветников (как граждан, так и компаний) с 2018 года. Практически все участники соответствующего реестра — это брокеры и банки. По данным ЦБ, 90% рекомендаций получают физлица, и 99,5% из них — с помощью программ, в том числе так называемых робоэдвайзеров и сервисов автоследования (когда клиент брокера выполняет сделки вслед за ведущим аналитиком).

По закону инвестиционные советники должны предоставлять свои услуги на основании договора с клиентом и в соответствии с его инвестиционным профилем. Закон не устанавливает контроля за выдачей рекомендаций, но предусматривает ответственность в случае, если клиент понесет убытки из-за ненадлежащего поведения инвестсоветника. Программное обеспечение нужно аккредитовать в ЦБ.

Как сообщили РБК в пресс-службе регулятора, применение таких программ сопряжено с рисками, которые могут оказать существенное воздействие на финансовый рынок. Основной из них — «снижение доверия потребителей к таким сервисам и финансовому рынку в целом, например, за счет возможной массовой выдачи робоэдвайзерами рекомендаций, не соответствующих инвестиционным профилям инвесторов», считает ЦБ. Кроме того, массовое исполнение одинаковых рекомендаций программами автоследования может повлиять на рыночные котировки.

Пока регулятор не наблюдает таких рисков, но динамика объемов инвестиционного консультирования свидетельствует об активном росте этого сегмента рынка, а значит, и объема рекомендаций под риском.

Впервые ЦБ представил требования к программному обеспечению для инвестиционного консультирования в июле 2020 года. Ожидалось, что они вступят в силу в апреле 2021 года. Проект указания устанавливает следующие требования к программам инвестиционного консультирования:

  • предоставлять индивидуальные инвестиционные рекомендации (ИИР) в соответствии с инвестиционным профилем клиента;
  • обеспечивать протоколирование действий пользователя;
  • хранить информацию о преобразовании рекомендации в поручение на покупку ценных бумаг в течение пяти лет.

В марте 2021 года ЦБ дополнил проект требованиями к сохранности информации, содержащейся в программе, и наличию функционала по формированию отчетов о выданных рекомендациях, сообщил РБК представитель ЦБ. Клиент также должен быть уведомлен о сроке действия индивидуальной рекомендации и ознакомлен с информацией об особенностях и рисках применения таких программ. Предполагается, что указание вступит в силу с 1 апреля 2022 года.

«Банк России со своей стороны будет проверять качество работы таких программ на предмет соответствия перечисленным выше требованиям с использованием различных риск-профилей потенциальных клиентов», — отметил ЦБ.

Насколько популярны роботы-советники

«Пока что концепция ИИР оказалась сконструирована не очень удачно с точки зрения законодательства, потому что огромное количество людей занимается такими рекомендациями, но называет их аналитикой или же прикрывается дисклеймером [об отсутствии ответственности за убытки]. Предположить, как регулировать такую деятельность, довольно сложно, потому что в день выдаются сотни тысяч рекомендаций, видимо, как раз с помощью роботов-советников и автоследования», — рассуждает заведующий лабораторией финансовой грамотности экономического факультета МГУ Ростислав Кокорев. Он возглавляет экспертный совет по защите прав розничных инвесторов при Банке России. Проверить такое количество рекомендаций на программном уровне вряд ли возможно, считает эксперт.

В пресс-службе «Тинькофф Инвестиций» РБК сообщили, что за время работы робоэдвайзера клиенты брокера собирали портфели через него 11 млн раз. «Он популярен не только среди новичков, но и среди buy&hold («купи и держи») инвесторов, которые в пару кликов хотят собрать сбалансированный портфель. Среди пользователей робоэдвайзера менее трети обладают агрессивным риск-профилем», — рассказали в компании. Программа «уже удовлетворяет всем требованиям, так как это необходимо для аккредитации». «Мы не видим рисков, связанных с использованием робоэдвайзера, — робот обязан предоставлять только те рекомендации, которые соответствуют риск-профилю клиента, и никакие иные», — добавили в «Тинькофф Инвестициях».

Робот-советник «ВТБ Капитал Инвестиции» помогает определиться с уровнем принятия риска и сформировать портфель, подходящий инвестору под его профиль, цели и задачи, рассказал РБК глава брокера Владимир Потапов. По его словам, на 9 апреля услугами робота-советника в мобильном приложении «ВТБ Мои инвестиции» пользуются 24,8 тыс. клиентов (клиентская база брокера — 1,3 млн человек). «В целом следование стратегиям робота-советника существенно снижает риски для начинающих инвесторов, предоставляя им возможность сформировать диверсифицированный инвестиционный портфель на небольшую сумму и своевременно ребалансировать его», — считает Потапов. Финансовые инструменты, по которым робот выдает рекомендации, проходят тщательный анализ и контролируются инвестиционным комитетом, что существенно снижает риски выдачи не соответствующих инвестпрофилю клиента рекомендаций, добавил он.

У сервиса автоследования Comon группы «Финам» более 30 тыс. клиентов, а его использование сопряжено лишь с базовыми инвестиционными рисками, сообщил РБК руководитель отдела интеграции торговых приложений «Финама» Артур Шпонько: в первую очередь речь идет о конъюнктуре рынка, а также о ситуациях, когда клиент предоставляет о себе неверную информацию. Шпонько отмечает, что в остальных случаях клиент сервиса не сможет подключиться к портфелю, который не соответствует ему по риску.

Клиент не сможет подключиться к стратегии автоследования в случае, если риск-профиль клиента консервативнее риск-профиля стратегии, так что существенных рисков здесь нет, считает руководитель департамента автоследования «БКС Мир инвестиций» Виктор Бондарович. Консервативные и сверхагрессивные стратегии пользуются гораздо меньшей популярностью по сравнению с умеренными, хотя с ростом финансовой грамотности растет и аппетит к риску, указал он.

По оценке директора по инвестициям УК «Открытие» Виталия Исакова, риск выдачи не соответствующих профилю рекомендаций лежит не в роботе-советнике (если, разумеется, он хорошо сконструирован), а в том, кто им пользуется. «На практике многие клиенты сами не понимают собственный риск-профиль — желание и возможность брать на себя риск. Они могут на словах говорить, что да, мы все понимаем и готовы к риску, а на практике — фиксировать убыток в акциях при первой серьезной просадке», — замечает он. Лучше понять реальную склонность к риску поможет хороший финансовый советник-человек, ведь робоэдвайзер «радостно согласится с поставленной галочкой и не будет склонять клиента к дополнительной рефлексии», скептичен Исаков. Он отмечает, что даже при массовом следовании рекомендациям влияние на рынок вряд ли возможно, портфели формируются из широких классов активов, обладающих практически безграничной ликвидностью, а не из отдельных ценных бумаг «второго эшелона».

ЦБ назвал три варианта регулирования банковских экосистем

Мужчина у здания Центрального Банка РФ на Неглинной улице. Алексей Зотов/ТАСС

ЦБ выпустил новый доклад, посвященный банковским экосистемам. Регулятор описал главные риски и свои предложения по регулированию в докладе «Регулирование рисков участия банков в экосистемах и вложений в иммобилизованные активы».

Детали. К рискам развития экосистем в России ЦБ относит риски для экономики и государства, а также риски для самих банков, их клиентов и финансовой стабильности:

  • Переток клиентов в крупные экосистемы приведет к усилению их позиций, и, как следствие, экосистемы могут начать злоупотреблять своим доминирующим положением.
  • Растущие объемы информации, передаваемой экосистеме, создают риски утечки и несанкционированного использования персональных данных клиентов и информации, которая составляет банковскую тайну.
  • Банки, развивающие экосистемы по партнерской модели, могут столкнуться с ростом бизнес-рисков: ошибочный подход к выбору партнеров или инвестиций может привести к оттоку клиентов или снижению их лояльности. Партнерам банков также может потребоваться финансовая помощь, что негативно скажется на основном бизнесе банка.
  • Дополнительным рискам могут быть подвержены банки, которые создают нефинансовые сервисы в экосистеме за счет приобретений. Экосистемные продукты могут потребовать субсидирования в ущерб основной деятельности банка, пишет ЦБ.
  • Главным риском ЦБ считает накопление на балансе банков большого количества иммобилизованных активов (ИА). К таким активам ЦБ относит непрофильные активы, по которым не возникает права требования, один из примеров иммобилизованных активов – это вложения в развитие экосистемы. Они не генерируют предсказуемого денежного потока и не могут быть надежным обеспечением по банковским обязательствам — счетам и вкладам, считает ЦБ.

Общие вложения ТОП-30 банков в нефинансовые компании, имущество, непрофильную недвижимость и инвестфонды (все это регулятор относит к иммобилизованным активам) составляют 2,4 трлн рублей или около 20% от их совокупного капитала. Развитие экосистем стимулирует банки накапливать на своих балансах иммобилизованные активы, и через 5-10 лет их объем может вырасти в несколько раз, что негативно повлияет на финансовую устойчивость банков и в целом на финансовую стабильность прогнозирует ЦБ.

Какое регулирование предлагает ЦБ. ЦБ рассматривает три варианта ограничения рисков в развитии банковских экосистем:

  • Институциональное разделение банковской и нефинансовой деятельности. Однако жесткий запрет лишит банки возможности внедрять инновации и конкурировать с крупными технологическими компаниями.
  • Коэффициент риска в размере 1250% по вложениям в иммобилизованные активы или их вычет из регулятивного капитала. Такие требования существенно увеличат издержки банков на внедрение инноваций, поскольку инвестиции придется совершать полностью за счет капитала, признает ЦБ.
  • Наиболее предпочтительным вариантом регулирования ЦБ считает более гибкий подход: регулятор предлагает внедрить для иммобилизованных активов риск-чувствительный лимит. «Банки смогут развивать новые сервисы и инвестировать в адекватном размере, если их вложения в ИА, начиная с определенного уровня, будут полностью обеспечены средствами акционеров. Если такие вложения будут успешными, акционеры получат дополнительный доход. Если нет – интересы клиентов банков не пострадают», — пишет ЦБ.
    Если предельная доля вложений банка в непрофильный бизнес превысит 30% его совокупного капитала, то все активы сверх лимита будут вычитаться из регулятивного капитала. ЦБ полагает, что такой подход не окажет негативного влияния на банки с умеренным объемом вложений в непрофильный бизнес. При этом кредитным организациям с большим объемом иммобилизованных активов потребуется дополнительный капитал для подобных вложений. В результате банки смогут внедрять инновации, и одновременно не будут накапливать непрофильные активы.

ЦБ планирует ужесточить требования к раскрытию информации: банки будут отражать в отчетности данные об объеме инвестиций в экосистемы, о результатах этих инвестиций и влиянии на капитал и прибыль. Также регулятор может признать банки, развивающие экосистемы, системно значимыми (таким образом, кредитные организации будут вынуждены соблюдать повышенные надбавки).

Дистанционные каналы для МСБ

Ежеквартальное исследование интернет- и мобильных банков для малого и среднего бизнеса.

› Предлагаемые изменения ЦБ планирует внедрять в течение 3-5 лет.

Контекст. В апреле ЦБ выпустил доклад «Экосистемы: подходы к регулированию». В нем регулятор отмечал, что в России активно развиваются экосистемы, и их усиление может привести к монополизации рынка.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина еще в прошлом году указывала на обеспокоенность регулятора конкуренцией и созданием экосистем. «Они не должны строиться по закрытому принципу, когда лидеры рынка захватывают в свой периметр все больше небанковских продуктов, все больше данных. А данные сегодня становятся главным конкурентным преимуществом финансового бизнеса», — говорила Набиуллина.

Зачем вам об этом знать. ЦБ намерен ужесточить регулирование для банков, активно строящих экосистемы. Им может потребоваться больше капитала для развития нефинансовых сервисов.

Подпишитесь на наш телеграм-канал @frank_rg , чтобы оперативно получать данные о ситуации в банках и экономике. Не пропустите, когда начнется!

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

голоса
Рейтинг статьи
Читайте так же:
Самодельная регулировка подачи проволоки на полуавтомат
Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector